移动版

北海港:北部湾三港合一迈出重要一步

发布时间:2009-09-25    研究机构:爱建证券

公司 2009 年9 月 22 日发布公告,公告称 9 月 21 日公司收到中国证监会《关于核准广西北部湾国际港务集团有限公司公告北海市北海港股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》,证监会在批复中表示对广西北部湾国际港务集团有限公司公告北海市北海港股份有限公司收购报告书无异议,并核准豁免广西北部湾国际港务集团有限公司国有资产变更而持有北海港股份有限公司57,964,958 股股份,导致合计持有该公司 57,964,958 股股份,约占公司总股本的 40.79%而应履行的要约收购义务。同时,公司公告了《北海市北海港股份有限公司收购报告书》。

点评:

北部湾国际港务集团正式入主,北部湾“三港合一”有望择机重启

本次协议划转受让给北部湾国际港务集团的北海港国有股权包括原第一大股东机场投资管理公司持有的北海港国有限售流通股份33,408,959 股和第二大股东高昂交通建设公司持有的北海港国有限售流通股份 24,555,999 股;完成划转后,北部湾国际港务集团共计持有北海港股份有限公司共计 40.79%股份,从而正式成为公司的控制人。

完成北海港国有股权划转实际上是北海港重组的第一步。早 在2008年 7 月 11 日公司开始筹划对北海港进行重大资产重组,重组方案为:北海港拟向北部湾集团发行股份,购买北部湾集团旗下的防城公司 70%的股权和钦州港公司 100%的股权,主要为港口装卸、仓储业务相关的核心经营性资产及辅助性资产。但 由于北海港股权划转豁免要约收购申请尚待核准,实 施重大资产重组的前提条件尚未具备;北海港被证监会立案调查尚未结案;拟注入资产部分权属证明尚未办理完毕,以及考虑到保证员工队伍和社会稳定,资产剥离工作尚未完成等原因,北 海港未能在规定时限发出股东会议审议非公开发行股份暨重大资产重组议案的通知,从 而使防城和钦州港资产注入北海港后实现北部湾三港整体上市的进程一度停滞。

此次获得证监会的批复后,影 响公司重大资产重组的一大障碍被清除了,我们预计北海港重大资产重组的进展将会加快。

三港整体上市后,北海港的基本面将有重大的改观

收购报告书显示,广西北部湾国际港务集团有限公司是自治区政府直属的国有独资企业,由广西沿海港口的部分国有资产重组整合设立而成,主要业务为港口建设经营管理、铁路运输、道路运输等。目前,公司已拥有生产性泊位 54 个(含 12 个在建泊位),其中万吨级以上泊位 38 个,5 万吨级以上泊位 20 个,最大设计靠泊能力 20 万吨级;年通过能力超过 6000 万吨,初步形成了以集装箱、铁矿石、有色金属矿石、硫磷、非金属矿石、煤炭、液体化工、粮食、油气等码头为主的港口生产结构布局和港口物流体系布局。

2008 集团年营业收入 1,143,640,617.36 元,同比增长 36%,净利润 227,786,391.80 元,同比增长110%;其中,防城公司 2008 年末净利润 21,817 万元,占集团公司收入的 9 成左右;钦州公司净利润1,379 万元;而同期北海港净利润 1,833 万元,还不到防城和钦州公司净利润总和的 8%。

2009 年 1 至7 月,钦州港和防城港两港共完成的货物吞吐量达到 3534 万吨,是北海港同期 527 万吨的 6.7 倍。可见完成“蛇吞象”式的资产重组后,北海港的业绩数据将有巨大的改观。

另外,此次收购完成后,根据《广西壮族自治区沿海港口布局规划》和交通部的规划,通过对北部湾三港资源的逐步整合,进一步遏制了港口重复建设和无序竞争的局面,使上述三港各自按其不同功能定位经营,推进港口间的错位发展。

同时,三港的联合,增强了三港在北部湾地区的整体竞争力,为其在与北部湾地区的广东湛江港和海南海口港的竞争中占得了先机,增强了话语权。

通过证监会的批复,本次国有股权受让应能顺利完成,这也为北部湾三港的进一步资产重组打下了良好的基础,但由于资产重组的推进还有诸多不确定性,且资产重组方案也未最终敲定,我们暂不给与投资评级和目标价格。

申请时请注明股票名称